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        降准预期升温 钢市利好效应尚需时日

        浏览次数: 日期:2012-08-11 15:01

        摘要:

        一如市场预期,7月CPI快速回落至2%下方,并创下30个月新低,而PPI连续五个月负增长、工业增速也再次回落,显示经济仍在底部徘徊,这为宏观政策微调提供了空间。市场普遍预期,降准敏感时点已经来临。   同时上周二逆回购意外缩量至80亿元以来,截至昨日,央行连续三次维持了500亿元的操作规模。至此,今年6月底启动的这轮逆回购操作连续滚动七周之久,累计操作规模约8000亿元。7周8000亿逆回购难解资金渴,机构预测8月降准窗口未关   

        分析认为,整体来看,当前通胀水平进入下行通道,同时宏观经济数据继续低迷,均有利于货币政策进一步宽松。不过,近期房地产市场出现回升,将影响政策出台的时点。有人认为,通胀短期内不是制约货币政策放松的主要因素,但是二季度以来房地产销售回暖和部分地区房价的反弹,对货币政策放松构成掣肘。   央行可能选择逆回购等市场信号意义较弱的措施来缓解市场流动性,以尽量减少对房地产调控的影响。尽管如此,基于外汇占款增量的下降趋势和宏观政策进一步向稳增长倾斜的态势,预计下半年仍有2~3次降准空间,8月降准的窗口尚未关闭。   “CPI下行,打开了央行宽松货币政策的窗口,降息、降准都有可能,不排除既降息又降准。”宏源证券高级研究员何一峰向《第一财经日报》记者表示,本周共1000亿元的逆回购比上周明显放量,短期央行可能无意降准,或倾向于通过进一步降息实现稳增长。   何一峰并称,滚动逆回购虽然可以缓解市场的资金面,但是操作利率比较高,制约了市场利率的下行;除非将逆回购利率进一步往下引导,以实现变相降息的效果。   “现在资金面还处于一种微幅较紧的情况,如果没有降准,逆回购可能还会持续下去。”   

        在招商银行金融市场部高级分析师刘俊郁看来,未来降息的可能性不大,8月底或9月可能会有一次降准。   而昨日同时公布的几项重要经济数据也表明,宏观经济可能仍在底部徘徊,目前的政策重心放在稳增长,物价快速回落为货币政策操作提供空间,降息和降准都有可能,但后者可能性更大。   统计数据显示,7月份PPI同比下降2.9%,降幅超过此前市场预期,并连续五个月负增长。这表明,经济回落过程中需求依然偏弱。此外,工业经济增速也较6月份回落0.3个百分点至9.2%,创逾三年新低,这与7月PMI回落的趋势一致。同时,消费增速创逾六年新低。   根据根据以往的经验,数据披露前后即是降准的时间窗口,与此同时,近期外汇占款增量下降导致的流动性紧张,市场对于本月降准的预期明显升温。   

        当然如果再次降准,市场资金流动性加大,那么对于迫切需要融资投建的基建项目或许可以加快融资。目前不管铁路建设也好,农村水利水电建设也好等。若降准,资金面的宽松将有利于融资,一旦融资渠道打开,未来重大项目建设有望提速。那么或许能释放一定的用钢需求,利好于钢市。   然对于钢铁行业来讲,工业经济的弱势下滑,使得连续高产的钢材难以及时被消耗。高产能、高库存、低需求三方积压,钢价松动空间有限。而目前在总体产能严重过剩阶段,钢铁需求还远跟不上供应,要在短期内缓解这种供需压力并不容易。即使再次降准,有了资金的支持,短期内或依然难以撼动钢市低迷格局。

        所属类别: 行业动态

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